Geboren te Roese, Bulgarije. Hij was de oudste zoon van een gegoede koopmansfamilie, afkomstig van Sefardische joden. Hij bracht zijn kinderjaren door in Bulgarije en Engeland. Na de dood van zijn vader in 1912 woonde hij met zijn moeder en jongere broers in verschillende Duitstalige landen: Oostenrijk (Wenen), Zwitserland (Lausanne en Zürich) en Duitsland (Frankfurt). Van 1924 tot 1929 studeerde hij chemie aan de universiteit van Wenen. Tijdens zijn jaren in Wenen werden filosofie en letterkunde zijn grootste interesses. Eens geïntroduceerd in de literaire milieus van Wenen begon hij te schrijven. In 1934 huwde hij Veza (Venetiana) Taubner-Calderon (1897-1963). Canetti woonde in Wenen tot in 1939. De Duitse inval deed hem en zijn vrouw naar Engeland emigreren waar hij na de Tweede Wereldoorlog bleef. In Londen leerde Canetti de schilderes Marie-Louise von Motesiczky kennen. Ze bleven jaren hechte "vrienden". Veza stierf in 1963 en Canetti huwde in 1971 met Hera Buschor (1933 - 1988). Ze kregen in 1972 een dochter Johannah. Hoewel hij een Duitstalige schrijver was, leefde Canetti tot halverwege de jaren zeventig in Groot-Brittannië. Hij kreeg in 1981 de Nobelprijs voor Literatuur. De laatste twintig jaar van zijn leven woonde hij het merendeel van de tijd terug in Zürich. Overleden te Zurich. Hij werd daar begraven vlak bij de laatste rustplaats van James Joyce. Als eerbetoon werd op het Livingston-eiland (een eiland van de Zuidelijke Shetlandeilanden) bij Antarctica een berg naar hem genoemd: Canetti Peak. Hij was de broer van Franse platenuitgever en theaterdirecteur Jacques Canetti.